EDF ne fait pas figurer dans ses objectifs financiers des indicateurs de rentabilité du capital contrairement aux autres grands énergéticiens français (Total et Engie). Normalement cette rentabilité est mesurée par le ROCE, que l’on compare au WACC. Le ROCE étant le ratio entre le résultat d’exploitation et les capitaux dédiés à l’acquisition de l’outil industriel + le Besoin en Fonds de roulement. Ces capitaux sont les immobilisations corporels + les actifs incorporelles + les Goodwills + immobilisations en concessions – les Passifs spécifiques de concessions de la distribution publique d’électricité. Même si l’on suppose que le BFR est nul (ce qui est loin d’être le cas) le ROCE (avant impôts) est en 2019 de 5,3% et de 4,7% en 2018. Si l’on estime le BFR à 14 Mds€ ces ratios sont de 4,8% et de 4,2%. Ces valeurs sont très probablement inférieures au WACC d’EDF qui doit comme pour les autres entreprises industrielles se situer entre 6,5 et 7,5% (avant impôts). Ma question est de savoir si vous partagez cette analyse et surtout si vous ne la partagez pas quel est pour EDF le ROCE comparable au WACC et comment est-il calculé ?