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NEXITY – 28 juillet 2020

Très bonne résistance de l’activité commerciale ; résultats financiers ponctuellement en baisse dans un contexte de crise sanitaire. Nette amélioration attendue pour le S2 2020, sans pour autant retrouver les niveaux du S2 2019. Décision de ne pas communiquer de guidances. Aucune perte de valeur constatée. Pas d’indicateurs extra-financiers.

Date de publication :28/07/2020
Modalités :
  • Présentation par conf call, disponible également en différé
Indicateurs financiers :
  • Chiffre d’affaires : 1 716 M€ (-7% par rapport au S1 2019)
  • EBITDA : 163 M€ (-28%), soit 9,5% de taux de marge
  • Résultat net part du Groupe : 7 M€
  • Endettement financier net (avant obligations locatives) : 1 381 M€.
    • Hausse essentiellement en lien avec la croissance du backlog de l’Immobilier résidentiel (+14%)
    • Liquidité toujours élevée avec une trésorerie de 873 M€ et 355 M€ de lignes corporate autorisées non utilisées
Activité commerciale :
  • Résilience de l’immobilier résidentiel: 9 451 lots représentant 2 023 M€ (stable en volume et +5% en valeur)
  • Reprise dynamique des réservations au mois de Juin.
  • 7 ouvertures de résidences gérées
  • Prises de commandes en Immobilier d’entreprise : 219 M€ (+59% par rapport au S1 2019)
  • Backlog promotion : 5.7 Mds€ (11% par rapport à fin Décembre 2019)
Indicateurs extra financiers :
  • Non communiqués.
Impact de la crise Covid :
  • Nexity a été fortement impacté par la crise
    • Un confinement strict, qui a mis les chantiers à l’arrêt pendant 6 semaines et fortement limité la signature des réservations et des actes notariés.
    • Une récession forte de l’économie qui va impacter la demande
    • Persistance de fortes incertitudes sur les conditions du retour à la normale
  • Fort redémarrage depuis le début du mois de juin
    • Tous les chantiers ont rouvert (début Juin 2020)
    • Contacts commerciaux revenus au niveau d’avant crise
    • Réservations nettes juin à des niveaux proches de Juin 2019
    • Rattrapage des signatures d’actes notariés prévus pendant le confinement
    • 7.450 logements vendus par Nexity à CDC Habitat et fort intérêt des institutionnels pour le logement
    • Les fondamentaux de la demande de logements demeurent très solides
    • Équipes municipales en ordre de marche pour la rentrée
    • Immobilier d’entreprise : poursuite de l’activité sur les grands projets du Groupe
Tests de dépréciation de valeur (Impairment tests) :
  • La crise sanitaire, bien qu’exceptionnelle et brutale, ne remet pas en cause les modèles économiques de Nexity. Les tests de dépréciation réalisés au 31 décembre 2019 démontrent des valeurs d’actualisation des flux futurs de trésorerie (méthode des DCF) très largement supérieures à la valeur des Unités Génératrices de Trésorerie (UGT). Les analyses de sensibilité réalisées au 30 juin n’ont pas remis en cause la valeur des goodwills.
Dividende :
  • Baisse du dividende au titre de 2019 de 26% par rapport à ce qui avait été annoncé.
Perspectives :
    • Résilience des métiers et du modèle opérationnel de Nexity.
    • Net rebond de l’activité au mois de
    • Semestre non représentatif de l’année pleine:  nette amélioration attendue pour le S2 2020, sans

    pour autant retrouver les niveaux du S2 2019

    • Compte tenu des incertitudes persistantes en matière sanitaire, économique et sociale, Nexity ne donne pas d’autres « guidances » d’activité commerciale et de résultat.
    • Les fondamentaux solides du marché, associés à la croissance démographique des prochaines années, devraient permettre de soutenir la croissance rentable du Groupe en ligne avec ses critères de marge et de ratio de levier.
Réactions des marchés :
  • Cours +4.31% le jour de l’annonce

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